• Plus de trois semaines après le début de la guerre entre Israël et le Hamas, les prix du brut sont à peine plus élevés qu'avant le début du conflit.
• En fait, la guerre entre la Russie et l'Ukraine et son impact similaire sur les prix du pétrole n'ont pas servi de leçon aux partisans du pétrole.
• Le WTI pourrait passer sous la barre des 80 dollars le baril, bien qu'un rebond soit également possible, compte tenu de la volatilité.

Un impact réel, pas seulement une proximité : C'est ce qu'il faut retenir pour les acheteurs de qui s'attendaient à ce que la guerre entre Israël et le Hamas garantisse un prix de 100 dollars le baril ou plus, mais qui se sont rendu compte que même les pires combats que le Moyen-Orient ait connus depuis des décennies ne peuvent pas leur permettre de s'en tirer à bon compte, à moins que le trafic de brut lui-même n'en pâtisse.

Plus de trois semaines après le début du conflit qui a fait près de 10 000 morts et qui a choqué le monde presque quotidiennement avec une escalade après l'autre, les prix du brut sont à peine plus élevés qu'ils ne l'étaient avant le début de l'affaire.

Tout cela a un air de familiarité, une sorte de déjà-vu. Les amateurs de pétrole sont également passés à la vitesse supérieure après l'invasion de l'Ukraine par la Russie en février 2022, faisant grimper les prix à plus de 139 dollars pour la référence mondiale et à plus de 130 dollars pour le pétrole brut américain West Texas Intermediate, ou WTI.

Tous les graphiques sont établis par SKCharting.com, avec des données fournies par Investing.com.

À partir de là, les prix ont entamé une descente qui s'est accentuée mois après mois, le WTI atteignant moins de 64 dollars en mai de cette année et le Brent tombant à un peu plus de 70 dollars en mars. Au plus fort de la guerre en Ukraine, les sanctions imposées au pétrole russe et les goulets d'étranglement de l'offre toujours en place après l'épidémie de COVID-19 ont entraîné de réels dysfonctionnements dans le commerce mondial du pétrole.

Malgré cela, le déblocage de centaines de millions de barils de brut américain d'urgence a calmé le marché, effaçant finalement toute prime de guerre pour le pétrole.

Aujourd'hui, le temps presse : L'OPEP+ - l'alliance de 23 pays producteurs de pétrole qui regroupe l'Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP), dirigée par l'Arabie saoudite et composée de 13 membres, et 10 producteurs indépendants menés par la Russie - réduit son offre quotidienne de 3,66 millions de barils.

Malgré ces réductions, les inquiétudes concernant la destruction de la demande continuent de peser sur les prix du brut.

Les prix du pétrole en mode Yo-Yo

Les acheteurs de brut pensaient que la guerre entre Israël et le Hamas permettrait au pétrole de retrouver un prix à trois chiffres. Au fil des jours, cette proposition semble de plus en plus difficile à réaliser, les prix du brut se situant non loin du niveau où ils se trouvaient avant le début des combats.

En voici un exemple : Le prix du pétrole brut West Texas Intermediate (WTI) s'est établi à 82,79 dollars le baril le 6 octobre, un jour avant l'attaque du Hamas dans le sud d'Israël qui a déclenché la guerre.

À l'heure où nous écrivons ces lignes, le prix du baril de référence du brut américain se situait à 83,02 dollars, après s'être établi à 82,31 dollars lors de la séance précédente et avoir atteint son niveau le plus bas en trois semaines, à savoir 81,82 dollars. La meilleure performance du WTI a été de 90,78 dollars le 20 octobre.

En fait, le WTI est en mode yo-yo depuis une semaine, augmentant ou diminuant de plus de 2 % en une session, les traders se demandant quelle prime de risque attacher à une guerre qui n'a pratiquement pas eu d'impact jusqu'à présent sur le commerce mondial du pétrole.

Le Brent, le pétrole brut d'origine britannique, s'en est mieux sorti, bien sûr, passant d'un prix de 84,58 dollars le 6 octobre à 93,79 dollars le 20 octobre. À l'heure où nous écrivons ces lignes, le Brent était à 86,92 dollars.

Mais bien que la référence mondiale du brut ait fait mieux que le WTI, elle reste bien en deçà du pari à trois chiffres des partisans du pétrole.

Il serait négligent de dire que le marché n'a pas suivi la guerre au Moyen-Orient qui a éclaté le 7 octobre après que des tireurs du Hamas ont pénétré en Israël en parapente, tué près de 1 500 Israéliens et pris en otage quelque 200 personnes.

Prime de guerre ? Vraiment ?

Mais le trafic pétrolier au Moyen-Orient n'a pas non plus été perturbé - en particulier les barils circulant dans les eaux entourant la zone de combat - et, de ce fait, il est difficile de maintenir un risque de prime de guerre pour le brut uniquement en raison de la proximité, ont déclaré les personnes au fait de la situation.

"Quelle prime de guerre ? s'interroge Ed Moya, analyste à la plateforme de trading en ligne OANDA, dans sa note de marché de lundi.

"Le brut est en baisse car les deux guerres n'ont pas encore perturbé les flux de brut. Alors que les inquiétudes concernant l'offre de brut du Moyen-Orient s'apaisent, la destruction de la demande est en cours et cela pourrait s'aggraver considérablement si le selloff du marché obligataire revient", a déclaré Moya, faisant référence à la hausse concomitante des rendements obligataires qui a forcé le pétrole à plonger aussi fort qu'il est monté à de nombreuses reprises au cours des trois dernières semaines, les investisseurs craignant un ralentissement économique mondial, ou au moins une récession européenne.

ajoute M. Moya :

"Si les taux obligataires mondiaux finissent par être beaucoup plus élevés, (à des niveaux) considérés comme inconfortables, les perspectives de croissance à court terme et les perspectives de la demande de pétrole brut s'en trouveront anéanties.

"Alors que les inquiétudes concernant l'offre de brut au Moyen-Orient s'apaisent, la destruction de la demande est en cours. Cette baisse des prix du pétrole signifie que l'angoisse géopolitique ne suffira pas à faire monter les prix. La destruction de la demande est trop importante et le marché pétrolier perd de son étanchéité malgré tous les risques qui pèsent sur les flux d'approvisionnement.

De nombreux acheteurs de brut s'attendaient à ce que le marché décolle avec l'invasion terrestre de Gaza qu'Israël avait retardée pendant des semaines alors que les puissances mondiales tentaient de négocier la libération en bloc des 200 otages israéliens détenus par le Hamas. Mais alors que le délai que s'était fixé le Premier ministre Benjamin Netanyahu a expiré vendredi, Jérusalem a poursuivi sa mission visant à chasser une fois pour toutes le Hamas du territoire palestinien, excluant tout cessez-le-feu.

Tina Teng, analyste chez CMC Markets, a déclaré à ce sujet :

"Malgré l'escalade de la guerre entre le Hamas et Israël, l'invasion terrestre était largement attendue. Les résultats du week-end indiquent qu'il n'y aura pas d'expansion vers une guerre régionale plus large, ce qui a entraîné un recul des prix du pétrole."

Le week-end, comme le mentionne M. Teng, implique généralement une dose de réalité pour les haussiers du pétrole le lundi, lorsque les échanges démarrent habituellement de manière léthargique en raison d'un simple battage médiatique ou d'une prime liée à l'incertitude accumulée le dimanche.

John Evans, du courtier en pétrole PVM, a expliqué ce phénomène dans ses commentaires.

"Les utilisateurs du marché, sous toutes leurs formes, ont tendance à avoir au moins une certaine longueur de pétrole pendant les week-ends et lorsque la crainte d'un conflit n'est pas validée aux premières heures de l'ouverture des marchés le lundi matin, cette couverture de la peur est généralement dénouée", a déclaré John Evans, courtier en pétrole chez PVM.

Une bonne raison pour la chute du pétrole ?

Et parfois, il y a de bonnes raisons économiques pour un tel dénouement, comme cette semaine.

Les prix du brut ont chuté de près de 4 % lundi, les spéculations sur la décision de la Réserve fédérale concernant les taux d'intérêt plus tard dans la semaine ayant prolongé la volte-face sur la prime de risque de guerre que le pétrole devrait attribuer aux combats qui se déroulent au Moyen-Orient.

Les inquiétudes concernant l'évolution des chiffres de l'emploi américain pour le mois d'octobre, vendredi, et l'impact qu'ils pourraient avoir sur la prochaine décision de la Fed en matière de taux d'intérêt, en décembre, ont également maintenu les négociants en pétrole sur le qui-vive.

Dans le cas de la Réserve fédérale, alors que les taux devraient rester inchangés lors de sa réunion de mercredi pour le mois de novembre, les responsables envisagent une nouvelle hausse des taux avant la fin de l'année. Cette hausse pourrait intervenir lors de la décision de la Fed en décembre, en particulier après plusieurs relevés d'inflation plus élevés que prévu.

Les opérateurs se méfient également du rapport sur les emplois non agricoles aux États-Unis pour le mois d'octobre, qui doit être publié vendredi. Après la création de 336 000 emplois en septembre, les économistes s'attendent à une croissance plus modérée de 182 000 emplois, ce qui reste compatible avec un marché du travail robuste.

Le taux de chômage devrait rester à 3,8 %, tandis que la croissance des salaires devrait baisser à 4 % en glissement annuel, ce qui marquerait un creux dans la période post-pandémique et pourrait aider à soutenir l'opinion de la Fed selon laquelle les pressions sur les prix s'atténuent et qu'il n'est pas nécessaire d'augmenter davantage les taux d'intérêt, soulageant ainsi la pression sur l'activité économique dans le plus grand consommateur de pétrole au monde.

Avant les données de vendredi, les participants au marché examineront les données sur les coûts de l'emploi du troisième trimestre mardi, à la recherche de signes d'un ralentissement de la croissance des salaires.

Mais avant la réunion de la Fed, les marchés attendent également les principales données de l'indice des directeurs d'achat en Chine, qui devraient apporter des précisions sur l'activité économique du plus grand importateur de pétrole au monde.

L'économie chinoise a montré quelques signes de stabilisation au cours des derniers mois, après avoir connu une forte baisse de croissance cette année. L'autorité de régulation de l'aviation du pays a récemment déclaré qu'elle augmenterait les vols intérieurs de 34 % par rapport aux niveaux d'avant la pandémie, ce qui est un signe positif pour la demande de pétrole, bien que le transport aérien ne représente qu'une petite partie de la consommation globale de carburant de la Chine.

La Banque du Japon doit également se réunir mardi, les traders prévoyant un changement potentiel de politique de la part de la banque, qui est aux prises avec une inflation croissante.

Perspectives pour le WTI - Une rupture sous les 80 dollars est probable, mais un rebond est également possible en raison de la volatilité.

L'indice de référence du pétrole brut américain semble prêt à passer sous la barre des 80 dollars le baril si son rythme de baisse actuel se poursuit, bien que le potentiel de rebond vers le niveau actuel à partir de cette baisse soit également assez élevé, compte tenu de la volatilité du marché.

Sunil Kumar Dixit, stratège technique en chef chez SKCharting.com, explique : "Au milieu des coups de boutoir quotidiens, le prix du pétrole est en train de s'effondrer :

"Au milieu des fluctuations quotidiennes des prix, le WTI montre une consolidation typique vers le support immédiat de la moyenne mobile simple ascendante de 100 jours de 81,30 dollars, suivie du support horizontal de 80,90 dollars.

Si cette zone ne parvient pas à se maintenir comme support, il faut s'attendre à une chute jusqu'à 79,35 dollars, en dessous de laquelle la moyenne mobile simple de 200 jours, statiquement positionnée à 78,10 dollars, serait à surveiller".

Selon M. Dixit, il convient d'attirer l'attention du marché sur le fait que tant que les crises géopolitiques telles que celles de Gaza et de l'Ukraine ne seront pas résolues, les préoccupations relatives à la chaîne d'approvisionnement continueront de faire du pétrole un produit à acheter en fonction de la baisse et à vendre en fonction de l'agitation.

"Pendant ce temps, le WTI à 84,80 $ et 85,50 $ continuera à poser un défi à toute tentative de reprise pour établir un rebond et récupérer le perchoir de 90 $."

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Clause de non-responsabilité: Cet article a pour seul but d'informer et ne constitue en aucun cas une incitation ou une recommandation d'achat ou de vente d'une matière première ou des titres qui y sont liés. L'auteur, Barani Krishnan, ne détient pas de position dans les matières premières et les titres sur lesquels il écrit. Il utilise généralement un éventail de points de vue autres que le sien pour apporter de la diversité à son analyse d'un marché. Par souci de neutralité, il présente parfois des points de vue opposés et des variables de marché.